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農業周報:持續推薦生豬養殖及白羽肉雞養殖

來源:網絡整理 作者:采集俠 人氣: 發布時間:2019-06-13
摘要:農業周報:持續推薦生豬養殖及白羽肉雞養殖

本期投資提示:

    本周農林牧漁板塊表現優于市場。農林牧漁指數下跌4.58%,同期滬深300指數下跌4.67%,在申萬一級行業里排名第21位。個股方面:本周行業內漲幅前3的個股分別為:登海種業(25.08%)、農發種業(14.39%)、瑞普生物(12.67%)。漲跌幅后3的個股分別為民和股份(-15.10%)、唐人神(-15.92%)、雛鷹農牧(-22.76%)。

    生豬養殖:本周我們參加了溫氏股份2018年度股東大會,廈門上市公司交流會邀請新希望、中糧肉食、傲農生物等涉及生豬養殖業務的上市公司與投資者進行交流。主要觀點更新:(1)溫氏股份:受非洲豬瘟疫情的影響,公司出欄量預期趨于收緊,預計2019年出欄量2300-2400萬頭,2020年出欄量保持增長。當前公司能繁+后備母豬存欄量約為130-140萬頭,可以滿足出欄目標;5月初全國生豬價格均漲幅不大,部分地區不漲反跌,主要受生豬(有疫病風險)拋售影響,預計后期豬價會快速上漲。公司保守估計2019年銷售均價15-16元/公斤;為更好地防范非洲豬瘟疫情,公司進行豬場改造,未來將逐步轉為“養殖小區”模式(多個養殖戶為一個小區,以10戶/小區計算),養殖小區大多由農戶出資,政府財政給予一定補貼。(2)新希望:生豬養殖規劃較為積極,預計2019/2020/2021/2022年出欄量分別為350/800~1000/1500~1800/2000~2500萬頭。從工程角度來看,截止2018年底已投入運營項目產能400萬頭,可保證2019年350萬頭出欄;新竣工項目產能約120萬頭,在建工程440萬頭,可支撐2020年800~1000萬頭出欄;已完成土地簽約或儲備項目產能超1800萬頭,合計已超過1700萬頭產能儲備,支撐公司長期出欄目標突破2500萬頭。從種豬角度來看,截止2019年3月底公司出欄種豬約8萬頭,其中父母代約6萬頭(種豬產能不夠,需要外購仔豬),隨著種豬調運限制放開,公司將加緊組織新場進豬;從資金角度來看,2018年度公司綜合融資成本低于3.99%,遠低于大部分同行的5%以上,未來規劃:負債率50%以下,公司仍然優先考慮借貸、發債等債務融資,負債率高于50%之后或可能會考慮股權融資。(3)中糧肉食:預計2019/2020年出欄量分別為280/500萬頭,對2019年豬價判斷:預計6月份達到16元/公斤,9月達到18元/公斤,年底達到20元/公斤。(4)傲農生物:預計2019/2020年出欄量分別為80~100/200萬頭,生豬養殖業務規劃積極。

    海大集團:(1)飼料板塊:2018年飼料銷量突破1000萬噸達1070萬噸(構成:水產料315萬噸+豬料255萬噸+禽料500萬噸),預計2022年飼料銷量翻倍達到2000萬噸(構成:水產料500~600萬噸+禽料1000萬噸+豬料500萬噸,由于非洲豬瘟疫情的影響,下調豬料目標),按照此目標,公司年均銷量增長200-300萬噸,對應資本開支14-15億元;(2)生豬養殖板塊:2018年生豬出欄量70萬頭,預計2019/2020年出欄量120~130/200萬頭,2019年能繁母豬產能不足,以外購仔豬模式為主;2020年預計外購仔豬比例下降至50%以下。

    投資建議:持續推薦生豬養殖和白羽肉雞養殖板塊。生豬養殖板塊推薦上市公司:牧原股份、溫氏股份,關注正邦科技、天邦股份,其他涉及生豬養殖業務的上市公司包括新希望、唐人神、大北農、新五豐、天康生物、海大集團、金新農、傲農生物等。白羽肉雞板塊推薦益生股份、民和股份、圣農發展、仙壇股份、禾豐牧業。

    風險因素:生豬價格上漲幅度低于預期;下半年白羽肉雞供給增加,價格逐步回落等。

沂蒙網

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責任編輯:采集俠
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